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15年為持有人賺21億，天弘永利打造“國(guó)民”固收+基金

一只堅(jiān)持了15年的基金，和一位堅(jiān)守10年的基金經(jīng)理，能給基民帶來(lái)什么？“固收+”產(chǎn)品天弘永利的答案是，累計(jì)實(shí)現(xiàn)收益144.70%，為持有人賺取了21.15億元。

能實(shí)現(xiàn)優(yōu)秀的業(yè)績(jī)，和基金經(jīng)理姜曉麗嚴(yán)控回撤、規(guī)避“踩雷”密不可分，她的目標(biāo)從來(lái)都是力爭(zhēng)絕對(duì)收益，打造讓持有人“睡得著”的基金。

(資料圖)

這也讓天弘永利成為全市場(chǎng)唯一一只同時(shí)獲得海通證券偏債債券型基3年、5年、10年期五星評(píng)級(jí)、銀河證券二級(jí)普通債券型基金3年、5年期五星評(píng)級(jí)、晨星積極債券3年、5年期五星評(píng)級(jí)，且獲得金牛獎(jiǎng)、金基金獎(jiǎng)、明星基金獎(jiǎng)大滿(mǎn)貫的基金。

快速修復(fù)債市陰霾

猶記得2022年11月的債市風(fēng)暴，重創(chuàng)全市場(chǎng)的“固收+”基金，有的凈值甚至創(chuàng)下成立以來(lái)的最大回撤。今年以來(lái)債市逐步擺脫陰霾，天弘永利在今年1月就修復(fù)了2022年的回撤，并在一季度上漲2.47%，創(chuàng)下15年來(lái)的凈值新高。

三個(gè)多月時(shí)間漲2.47%看似不多，但對(duì)于長(zhǎng)期年化收益率多居個(gè)位數(shù)的固收類(lèi)基金而言，實(shí)屬難能可貴。天天基金網(wǎng)顯示，一季度天弘永利排在同類(lèi)基金中的前20%，屬于“優(yōu)秀”之列。

從季報(bào)中可以初步窺探到該基金快速走出下行行情的原因。2022年三季報(bào)中表示，機(jī)構(gòu)在三季度維持較強(qiáng)的中短債配置力量，使得信用利差進(jìn)一步走低，基金在操作層面底倉(cāng)繼續(xù)以2-3年信用債為主，長(zhǎng)端少量參與波段操作。

到了四季度，天弘永利加大了權(quán)益投資占比，同時(shí)買(mǎi)入觸底的地產(chǎn)鏈和部分制造業(yè)，收獲了企業(yè)逆境反轉(zhuǎn)帶來(lái)的利潤(rùn)。

成立于2008年4月18日的天弘永利，至今已經(jīng)走過(guò)了15個(gè)年頭，歷經(jīng)多輪牛熊，幾次預(yù)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行策略調(diào)整，數(shù)次在危機(jī)中找到機(jī)遇。

2016年四季度，多種因素之下，債市跌入深淵。姜曉麗在當(dāng)年三季報(bào)中就敏銳的作出預(yù)警，并采取了低杠桿、短久期的謹(jǐn)慎態(tài)度，這也讓基金在之后的“債災(zāi)”前成功撤退化解了凈值大跌風(fēng)險(xiǎn)。

2020年債市的大跌持續(xù)到了11月，天弘永利早在三季報(bào)中作出研判，股票相對(duì)好于轉(zhuǎn)債和純債，提高權(quán)益?zhèn)}位，降低債券倉(cāng)位，基金在當(dāng)年實(shí)現(xiàn)了超10%的年度收益。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的敏銳感知，天弘永利在2012-2021年間，連續(xù)十年均取得年年正收益，同時(shí)回撤控制的也非常漂亮，成立至今最大回撤5.96%，遠(yuǎn)低于同類(lèi)平均10.96%。

嚴(yán)控回撤規(guī)避“踩雷”

能敏銳感知每次風(fēng)險(xiǎn)，和基金經(jīng)理姜曉麗的投資目標(biāo)有關(guān)。姜曉麗自從2012年8月挑起這只基金管理的重?fù)?dān)至今，已經(jīng)快11個(gè)年頭。她的投資目標(biāo)是絕對(duì)收益，打造讓持有人“睡得著”的基金。

在她看來(lái)，好的持基體驗(yàn)是通過(guò)收益和回撤來(lái)感受的。“為了更好地控制回撤，在投資中必須始終把風(fēng)險(xiǎn)收益的判斷放在前面，算好每筆投資的風(fēng)險(xiǎn)收益比，這是取得長(zhǎng)期好業(yè)績(jī)的前提，具體來(lái)說(shuō)，可以盡量將每筆投資的收益比風(fēng)險(xiǎn)控制在1.5-2之間，拿不準(zhǔn)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，寧可選擇回避。”

如此嚴(yán)控回撤，是因?yàn)榻獣喳愓J(rèn)為這可以規(guī)避固收投資中最致命的錯(cuò)誤——“踩雷”。“我們團(tuán)隊(duì)在實(shí)踐中總結(jié)出了一套嚴(yán)格的信評(píng)體系來(lái)選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的標(biāo)的，從結(jié)果來(lái)看，信評(píng)體系挑選出的債券大部分信用評(píng)級(jí)都是AAA評(píng)級(jí)，少部分是AA+評(píng)級(jí)。”

“踩雷”是最致命的，判斷拐點(diǎn)對(duì)于姜曉麗來(lái)說(shuō)是最難的。在她看來(lái)，對(duì)于固收投資來(lái)說(shuō)，同類(lèi)品種個(gè)券的差別不會(huì)特別大，因此更多的精力需要投入到對(duì)整體收益率趨勢(shì)的判斷上。

姜曉麗表示，做固收投資不能在大方向上出現(xiàn)失誤，尤其是在由牛轉(zhuǎn)熊的大拐點(diǎn)上，“在大拐點(diǎn)的判斷上犯錯(cuò)誤，可能需要三年甚至更長(zhǎng)時(shí)間才能彌補(bǔ)，也有可能永遠(yuǎn)都彌補(bǔ)不了”。她同時(shí)表示，拐點(diǎn)一旦出現(xiàn)，持續(xù)的時(shí)間不會(huì)少于一年，所以后面的一年只要保持這個(gè)思路，基本上就不會(huì)出錯(cuò)。

持有人戶(hù)數(shù)排名第一

目前，姜曉麗同時(shí)管理著天弘永利、天弘安康頤養(yǎng)、天弘增強(qiáng)回報(bào)等多只績(jī)優(yōu)產(chǎn)品，在管規(guī)模超600億，是金牛獎(jiǎng)、明星基金獎(jiǎng)、金基金獎(jiǎng)大滿(mǎn)貫基金經(jīng)理，獲得過(guò)6座“金牛獎(jiǎng)”。

靠譜的業(yè)績(jī)和基金經(jīng)理，也讓天弘永利的規(guī)模不斷變大。基金從成立時(shí)的2319戶(hù)，在15年間增加了1018倍，在2022年末達(dá)到236.39萬(wàn)戶(hù)。這放在整個(gè)市場(chǎng)中都很“炸裂”，除貨幣基金外，全市場(chǎng)持有人戶(hù)數(shù)超200萬(wàn)的基金只有18只，而天弘永利在固收+基金中排名第一，是名副其實(shí)的“國(guó)民”固收+基金。

數(shù)據(jù)來(lái)源wind，截止時(shí)間為每年年末

隨著基民的不斷涌入，基金規(guī)模也在快速增加。從最初的2.46億元膨脹到321.91億，翻了129番。

同時(shí)，截至2023年1月31日，天弘永利用戶(hù)平均持有時(shí)間為461天，持有滿(mǎn)一年用戶(hù)中，獲取正收益的比例達(dá)到99.23%。

和持有人的增加和規(guī)模的擴(kuò)大等量齊飛的是業(yè)績(jī)，截至2023年3月31日，天弘永利債券自成立以來(lái)的年化回報(bào)達(dá)到6.16%，累計(jì)收益144.70%。成立以來(lái)，截至2022年末，為持有人累計(jì)賺取了21.15億元。

另值得提及的是，成立以來(lái)，天弘永利累計(jì)分紅116次，分紅次數(shù)位列全市場(chǎng)混合二級(jí)債基第一，其中B份額在2021年年度分紅金額高達(dá)11.05億，在當(dāng)年的市場(chǎng)高點(diǎn)，讓持有人落袋為安。

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，基金過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

編輯：林森

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