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當前REITs二級市場走勢出現一定程度的波動和分化，引起了投資者的重點關注。對此，招商基金機構資產管理部投資總監萬億表示，短期若出現一些指標的改善，市場有望出現反彈的機會，“制度建設有望擴大市場規模，持續提升REITs未來投資價值。”

REITs是市場較為稀缺的兼具股債雙重屬性的創新金融產品。投資者投資REITs的收益主要來自兩個部分：其一是每年底層資產的分紅，其二是REITs在自由市場交易時價值變動帶來的資本利得。因此，REITs一方面有望追求相對穩定的分紅收入，分派率可觀，為投資者提供類似于債券的相對穩定現金流收益；另一方面，如若其資本增值，又可以為投資者提供類似于股票的長期資本回報。從過去一段時間的數據整體來看，我國REITs比債券收益更高，波動率比股票更低。

萬億表示，REITs一直是長期投資者進行資產配置時追逐的相對稀缺資產。在其看來，當前REITs的估值水平具備吸引力。長期來看，資產價格出現波動和再平衡的過程是正常的現象；短期來看，雖然投資者關注到當前REITs市場上的標的出現資產運營情況分化，以及二級市場換手率較低、做市商占比較大等流動性不足的情況，但目前也存在優質資產供給相對稀缺、風險偏好回升等有利于REITs價格回升的因素。隨著我國經濟增長逐步恢復，資產運營質量回升以后REITs或具備出現估值回歸的可能性。

當前，REITs試點逐步深入推進，伴隨底層資產類別擴容、參與投資人類型多樣及規模擴大、相關金融產品不斷創新，將帶來REITs市場持續健康的發展。

萬億表示，良好的制度設計，例如對REITs資產發行上市及擴募的強監管、對原始權益人及戰略投資者的嚴格禁售期約束，對新發行產品披露明確業績預測的要求等，均有助于我國REITs市場長期穩定發展，有望助力市場規模穩步擴大，投資價值持續提升。

“從REITs投資相關的舉措來看，可關注的方向包括但不限于如下：詢價定價機制的優化、投資者生態圈的建立、投資者關系服務的完善、REITs研究市場的打造、投資者范圍的進一步放開、REITs相關投資產品的創設等。”萬億說。

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