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北京日報客戶端 | 記者 孫杰

(資料圖片)

9月2日，在宣布設立一周年之際，北交所重磅推出兩項改革創新措施：發布北交所指數編制方案，并對融資融券業務（簡稱“兩融”）公開征求意見。北交所表示，北交所開市時構建了連續競價的基礎交易制度，目前成立已近一年，市場整體運行平穩，合格投資者群體迅速壯大，流動性水平明顯提升，具備推出融資融券業務的制度基礎。

同時，北交所融資融券業務總體上比照滬深市場成熟模式構建，各方面均與滬深市場兩融業務保持一致。但北交所融資融券業務將按“兩步走”策略，初期僅推出兩融基礎業務，運行平穩后再推出轉融通，確保兩融業務落地后初期將以融資業務為主。

問題1：為何要推出融資融券制度？

融資融券是證券市場重要的基礎性制度，滬深市場自2010年開始逐步實施融資融券交易以來，業務模式逐漸成熟，監管體系日臻完善，投資者對信用交易機制的了解和應用不斷深入，為投資者采取多元交易策略和風險管理提供了有效支撐，增強了證券市場的活力與韌性。

北交所相關負責人表示，北交所開市時構建了連續競價的基礎交易制度，目前成立已近一年，市場整體運行平穩，合格投資者群體迅速壯大，流動性水平明顯提升，具備推出融資融券業務的制度基礎。推出融資融券制度，符合當前市場需要，對完善北交所交易機制、提升二級市場定價功能具有積極意義，也是北交所持續推進市場制度建設的重要舉措。

對投資者而言，融資融券業務提供了風險對沖工具，有利于投資者投資策略的完善；對北交所市場而言，融資融券具有放大成交量的杠桿效應，有利于進一步提升市場流動性水平。

問題2：北交所融資融券與滬深市場有何異同？

考慮到投資者交易習慣，北交所融資融券業務總體上比照滬深市場成熟模式構建，包括券商資格管理、投資者準入、賬戶體系、交易方式、可充抵保證金證券范圍及折算率、權益處理、信息披露等方面均與滬深市場兩融業務保持一致。

同時考慮北交所市場特點，差異主要體現在以下兩個方面：一是轉板銜接。轉板機制是北交所特色制度安排，為做好北交所融資融券制度與轉板制度的銜接，《細則》明確了標的股票轉板的將被調整出標的股票范圍。二是暫不實施轉融通制度。轉融通是融資融券制度的補充，為穩步推進兩融業務，北交所將根據業務實施情況和市場發展需要，在下一階段適時推出轉融通制度。

問題3：融資融券業務有何風險控制安排？

融資融券是證券市場重要的基礎性制度，也是國際證券市場中較為成熟的交易方式。北交所開市時構建了連續競價的基礎交易制度，市場運行平穩，合格投資者群體迅速壯大，流動性水平明顯提升，為融資融券制度功能的發揮提供了實施基礎。

北交所方面表示，考慮到現階段北交所的結構性特點和流動性水平，北交所將采取以下三方面風險控制舉措：

一是執行“兩步走”策略，初期僅推出兩融基礎業務，運行平穩后再推出轉融通，確保兩融業務落地后初期將以融資業務為主，市場上的融券券源有限，整體杠桿水平較低，降低市場整體波動風險。二是審慎篩選兩融標的，把好標的股票準入關。三是嚴格投資者適當性管理，把好投資者準入關，盡量避免單邊行情下投資者追漲殺跌加劇市場波動。四是持續監控市場，通過控制兩融余額的集中度、監控擔保品集中度等方式，對業務集中度進行總量控制和持續監測，提前研判和應對市場流動性和波動性風險。

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