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來源：證券時報網(wǎng) 作者：王蕊

證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月底，共有60家機(jī)構(gòu)納入基金投顧試點(diǎn)，涵蓋了券商、基金、銀行和第三方銷售機(jī)構(gòu)，服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模增至1464億元，客戶總數(shù)也達(dá)到了524萬戶。可以預(yù)見，隨著基金投顧業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向常規(guī)化，未來這一賽道必然會涌入更多的參與者。

(相關(guān)資料圖)

從試點(diǎn)機(jī)構(gòu)60家，到積極轉(zhuǎn)向常規(guī)化，基金投顧業(yè)務(wù)即將步入紅海時代了嗎？

多家接受證券時報記者調(diào)研采訪的券商普遍表示，基金投顧業(yè)務(wù)的未來仍是一片星辰大海，不同機(jī)構(gòu)具有各自的稟賦和優(yōu)勢，券商的特點(diǎn)在于各方面實(shí)力比較均衡，有望以此為抓手加速實(shí)現(xiàn)財富管理轉(zhuǎn)型。

市場空間逐漸打開

面對即將進(jìn)一步敞開的市場，浙商證券研究配置部總經(jīng)理曾祥順分析，“目前，基金投顧保有規(guī)模只有1500億元左右，相對于約27萬億元的公募產(chǎn)品市場，以及同等規(guī)模的銀行理財市場，未來市場空間還很大，難言紅海。”

結(jié)合海外經(jīng)驗(yàn)，海通證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，截至2021年底，美國投顧管理規(guī)模已達(dá)128.4萬億美元，其中全權(quán)委托的管理規(guī)模有117.4萬億美元，占比達(dá)到了91.4%。與之相對的是，截至3月底，我國公募基金管理規(guī)模為26.7萬億元，基金投顧機(jī)構(gòu)管理規(guī)模僅為1464億元，占比只有0.55%。倘若這一比例能提升至5%，即對應(yīng)著萬億規(guī)模的市場空間，可見基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

東吳證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，目前我國基金投顧業(yè)務(wù)和財富管理的轉(zhuǎn)型均處于初級階段，美國投資顧問的發(fā)展也經(jīng)歷了從賣方投顧到買方投顧的轉(zhuǎn)型。兩地有著共同的市場背景——需求端居民對于金融資產(chǎn)的配置需求，政策端和供給端推動金融產(chǎn)品配置多元化、豐富化，以及財富管理轉(zhuǎn)型。

平安證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)事業(yè)部產(chǎn)品與財富管理中心執(zhí)行總經(jīng)理徐海洋認(rèn)為，目前財富管理機(jī)構(gòu)買方服務(wù)意識已經(jīng)覺醒，基金投顧業(yè)務(wù)從試點(diǎn)轉(zhuǎn)向常規(guī)，無疑給更多致力于買方投顧轉(zhuǎn)型的機(jī)構(gòu)提供了業(yè)務(wù)抓手和成熟的商業(yè)模式。伴隨機(jī)構(gòu)參與度提升，市場將逐漸形成買方投顧氛圍及投教氛圍，更多基民會因此受益。

他還提到，此次新規(guī)涉及的兩大改變，有望進(jìn)一步為基金投顧打開發(fā)展空間。一方面，拓展了私募投向，豐富了投資標(biāo)的種類，將有效地解決現(xiàn)有模式單一的問題；另一方面，在個人養(yǎng)老金中引入基金投顧力量，若未來空間打開，當(dāng)前近4000萬個人養(yǎng)老賬戶與基金投顧打通，基金投顧不但能管“現(xiàn)在的錢”，還能管“將來的錢”。

增量客戶從何而來？

雖然市場一致預(yù)期，未來基金投顧業(yè)務(wù)空間巨大，但不可否認(rèn)的是，由于國內(nèi)資本市場仍不成熟，投資者對基金投顧的了解也相對有限，“客戶從哪里來”仍是各家機(jī)構(gòu)最頭疼的問題之一。

“增量空間在于找到適合的客戶圈層，挖掘新的綜合服務(wù)場景。”東北證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人指出，在試點(diǎn)期間，基金投顧試點(diǎn)機(jī)構(gòu)探索了活錢、穩(wěn)錢、長錢、養(yǎng)老等眾多場景，后發(fā)機(jī)構(gòu)如果簡單沿用，獲取增量的難度不小。他建議，可以嘗試從潛在的價值客戶出發(fā)，提供投顧服務(wù)的綜合解決方案。以企業(yè)家客戶為例，可嘗試以股權(quán)業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)與投顧服務(wù)形成聯(lián)動，最終著眼于“服務(wù)好一類客戶，管好一份錢，做好一件事”。

東方證券財富管理業(yè)務(wù)總部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，要開拓增量空間，基金投顧業(yè)務(wù)未來可考慮進(jìn)一步開拓以儲蓄和銀行理財為主的傳統(tǒng)個人投資者、機(jī)構(gòu)投資者、企業(yè)等多樣化的投資者；提供個人養(yǎng)老、子女教育、財務(wù)規(guī)劃等多元場景的顧問服務(wù)；在合規(guī)前提下探索分布式投顧業(yè)務(wù)模式等。

該業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人還提到，受限于行業(yè)投資顧問人員規(guī)模，投顧機(jī)構(gòu)可進(jìn)一步完善智能投顧系統(tǒng)，利用機(jī)器學(xué)習(xí)和人工智能算法，以及便捷、高效的數(shù)字化投資體驗(yàn)，擴(kuò)展基金投顧服務(wù)的市場覆蓋面和服務(wù)范圍。

這一想法也得到招商證券基金投顧業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的認(rèn)可。他表示，人工智能時代即將來臨，未來客戶對個性化服務(wù)要求也會越來越高，機(jī)構(gòu)在加大利用智能投顧、智能機(jī)器人來輔助開展全程陪伴式的投教與持續(xù)服務(wù)方面大有可為。

“伴隨基金投顧常態(tài)化趨勢，互聯(lián)網(wǎng)投資者預(yù)計會成為一個爆發(fā)點(diǎn)。”財達(dá)證券副總經(jīng)理、財富管理與機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)委員會主任桂洋洋對互聯(lián)網(wǎng)趨勢的觸覺比較敏感。他表示，雖然之前大V帶貨的模式不夠規(guī)范，但確實(shí)反映了這部分客群有很強(qiáng)的投資屬性，如何在新的形勢下抓住這部分客群是一個很值得探討的課題。

八仙過海各顯神通

“財富管理市場足夠廣闊，基金投顧業(yè)務(wù)作為一個還處在成長期的業(yè)務(wù)，有海量的客戶資源、資產(chǎn)潛力和發(fā)展空間去發(fā)掘。”華安證券副總裁顧勇表示，場內(nèi)不同玩家各有優(yōu)勢，例如基金公司擅長產(chǎn)品研究和配置，券商擅長研究和服務(wù)能力整合，基金銷售機(jī)構(gòu)能充分發(fā)揮渠道和平臺優(yōu)勢，大家各有機(jī)會和打法。

在此次針對24家券商的調(diào)研中，證券時報記者了解到，憑借龐大的客戶基礎(chǔ)、專業(yè)的投顧服務(wù)團(tuán)隊、豐富的服務(wù)經(jīng)驗(yàn)和以全國營業(yè)部為依托的線下服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等綜合實(shí)力，券商有望以基金投顧為突破口，加速推進(jìn)財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級。

例如，南京證券就提到，公司計劃以專業(yè)投研能力為支撐，通過廣泛的市場調(diào)研，推出更符合客戶個性化需求的基金投顧服務(wù)品類，針對性推出更新穎的顧問服務(wù)內(nèi)容，為投資者提供專業(yè)、全面、貼心的基金投顧理財服務(wù)。

在華西證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人看來，基金投顧代表著我國居民穩(wěn)妥增加財產(chǎn)性收入的方式，代表著機(jī)構(gòu)和客戶的利益一致性，代表著財富管理人員更長的職業(yè)生涯。“華西證券非常重視和珍惜這個業(yè)務(wù)機(jī)會，相信經(jīng)過不斷耕耘和打磨，最終會通過基金投顧的業(yè)務(wù)模式提升客戶投資的獲得感。”

招商證券則表示，會進(jìn)一步完善機(jī)制、搭建平臺，全力以赴做優(yōu)做強(qiáng)財富管理業(yè)務(wù)增長的第三曲線。在“投”方面，優(yōu)化金融產(chǎn)品篩選，持續(xù)完善組合策略體系，根據(jù)市場需要加快非管理型投顧的展業(yè)進(jìn)程；在“顧”方面，則充分發(fā)揮國家級投教基地的優(yōu)勢，為不同投資者群體提供針對性、陪伴式投教服務(wù)。此外，公司還將加強(qiáng)金融科技應(yīng)用，加大與外部機(jī)構(gòu)合作，充分利用各方資源。

國金證券財富委相關(guān)負(fù)責(zé)人也在接受采訪時稱，如何讓更多的投資者了解并參與基金投顧，是大家共同面臨的挑戰(zhàn)。國金證券計劃通過大量投資者教育工作普及業(yè)務(wù)，搭建并優(yōu)化更為精準(zhǔn)的投資者畫像及策略匹配系統(tǒng)，在這過程中也將通過透明、全生命周期、高質(zhì)量化的服務(wù)，使客戶深刻體會到“這是專屬我的投顧服務(wù)”。

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