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(資料圖)

近日，在摩根士丹利基金舉辦的2023年中期投資策略會上，大摩數字經濟混合基金經理雷志勇表示看好數字經濟未來發展，在國家政策和產業趨勢共振中數字經濟領域將迎來巨大機遇，有望實現估值與盈利的雙提升。

估值層面來看，國家政策的大力扶持催化估值提升。二十大報告提出要加快建設數字中國，加快發展數字經濟，促進數字經濟和實體經濟深度融合，可以說數字經濟是國家在經濟結構轉型升級的重要抓手。

基本面來看，產業發展趨勢向上，推動行業盈利提升。國內5G等基礎網絡設施領先全球，打下了堅實的基礎。科技產業進入新一輪產品創新周期：微軟大力投入人工智能并推出集成AI的產品；蘋果推出新一代MR產品，引領下一代消費電子產業趨勢。軟硬件發展都迎來了一個創新周期，且有望持續數年，推動產業鏈進入新的成長通道。

投資方向來看，在數字中國加速建設的大背景下，數字經濟中的數字產業化和產業數字化兩大領域都蘊含了大量的投資機會。摩根士丹利基金雷志勇結合其自身通信產業的工作經歷，從產業視角出發，看好科技產業鏈“云-管-端”三個維度的發展和投資機遇。

“云”代表數字經濟背后的支撐云平臺，包括云端的計算和存儲，在人工智能和算力的加持下，將誕生出新的大量的計算需求以及新的業態。“端”指的是應用終端，包括智能手機、MR、物聯網終端等，未來隨著MR/VR等新一代計算平臺的創新，將帶來終端的升級換代。“管”則是鏈接“云”和“端”的通信鏈路，包括以5G為代表的電信網絡等，隨著網絡數據的擴充和計算速度的提升，整個管道將面臨提速升級的需求。圍繞“云-管-端”，數字經濟在IT基礎設施、云端的云計算、C端的智能終端等都有望迎來較好的投資機會。

另外，針對主題型投資，雷志勇也闡述了自己的看法，他認為基于中觀的產業研究是區分炒作和科技進步的重要環節。通過跟蹤產業政策、行業供需變化，行業代表公司的訂單驗證等，進行自上而下的行業比較，判斷細分行業的景氣度，優選景氣趨勢向上的行業，進而結合公司的業績和估值水平自下而上進行甄別，精選出真正由技術進步推動的優質標的。

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